本文摘要：【地产中国网独家盘点】作为港股三大雷区之一的私有化，从来不缺少故事。

【地产中国网独家盘点】作为港股三大雷区之一的私有化，从来不缺少故事。胜利者有之，也少有多次出征者。此次，郑裕彤家族携同新世界中国重新启动私有化，方案有所不同，结果则加添了无限想象空间。

1月4日，新世界发展及新世界中国双双清盘。1月6日早间，新世界发展与新世界中国公布牵头公告，新世界发展将以每股7.8港元价格向所有新世界中国股东(除契约人及新世界发展)明确提出股份契约并购，算上仍有卖出的仍未行使购得股权3388.5万股，契约总代价大约为214亿港元。

7.8港元的契约价格较新世界中国最后交易日收市价6.21港元溢价大约25.6%，较净资产6.995港元溢价大约11.5%，较上一次6.8港元的契约价高达14.7%。而上一次6.8港元的契约价，较2013年经调整资产净值10.07港元，实质上股份32.5%。

1月12日晚间，新世界中国透露了新世界发展并购的最新进展,合共已发售10.992万股新世界中国地产股份予若干新世界中国购得股权持有人，行使价介于每份新世界中国地产购得股权 3.35 港元至 4.968 港元。除了价格诚恳十足外，此次私有化的方案也从协议并购变成全面并购，防止再陷数人头的局中局。转变并购方式再度迎击，郑裕彤家族私有化新世界中国的态度之反感，可见一斑。

对于私有化的原因，新世界中国回应，公司未来有可观的资金市场需求，但其股份的流通量较低，且在联交所的成交价较新世界中国每股资产净值不存在大幅度股份，上市平台通过于公开发表股市筹集资金的能力受限。克尔瑞研究中心分析师沈晓玲回应，上市之后，集团很难对企业展开必要的融资、重组，在市场估值不是很高的情况下，很多企业都想起了私有化，特别是在港股市场，诸如复地，并且顺利了。在房地产与金融资深评论人黄立冲显然，新世界集团私有化新世界中国主要有四大原因：其一，中国房地产是世界上税负最轻的行业之一，不仅要交纳25%的所得税，还有30%-60%的地产增值税，这使捂地太久的公司，产生了很大的成本。

新世界中国的地产业务基本都在内地，这使得上市公司面对着很高的所得税和增值税率，私有化后，不仅不会增加税负，集团也有相当大的税务筹划空间，这也使得其实际的业绩不会大幅度提高。私有化前后，账面上给新世界集团获取的利润不会有相当大的快速增长。其二，新世界中国融资成本十分低，而新世界集团在香港的融资成本较低，过去一般都是以新世界集团给新世界中国做到背书的形式融资。

既然新世界中国对于集团早已丧失了融资功能，就没有适当保有上市公司的地位。此外，上市平台既要确保，税务成本高，又造成与集团之间的合作不方便，还包括人员、资源的分享等。其三，新世界中国的股价仍然较为下滑。

其四，不回避新世界中国退出内地的策略。郑裕彤家族和新世界中国似乎作好了迎战的打算，从此前卖掉资产提供资金补足到有步骤的宣告重新启动私有化，可窥视一二。

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